通信技术3G不再是“概念”而是实在机遇
作者：华体会竞猜
11月17日讯“2006年中国3G峰会”昨日闭幕。会议的第一天为此次会议奠定了基调——TD-SCDMA成为主旋律，会议安排了TD产业联盟、TD系统制造四大成员(中兴、大唐移动、普天、鼎桥)进行主题发言，信产部科技司司长、电信研究院副院长的发言也侧重对中国3G标准TD-SCDMA的进程进行描述。TD所在中国3G峰会的战略位置明显高于WCDMA和CDMA。3G已不在是“概念”，而是实实在在的机遇。
中兴通讯：是TDSCDMA的最大赢家。国泰君安分析师认为，2007年-2008年，国内3G启动、海外业务逐步进入收获期，将推动中兴通讯较低迷的2006年实现跨越式增长，维持对中兴0608年EPS预测值分别至1.03元、1.54元、1.98元(不包括股权激励会计影响)。仍维持“增持”评级，给予合理股价对应为20倍的08年PE，对应目标价40元。但值得注意的是，中兴在中国3G中的战略价值将远超过其会计盈余价值，从历史经验看，高通获取中国联通CDMA签约、UT斯达康获取中国电信和网通的小灵通牌照，资本市场给予了短期之内20-30%的涨幅，国泰君安分析师认为中国3G的逐步明朗亦可能出现这种基本面之外的刺激效应，建议投资者仍可持有获取收益。
亨通光电：一体化的光纤光缆厂商。光纤光缆行业协会预计，2006年全行业销量增幅将超过35%。其中，亨通光电2006年前三季度光纤光缆销量分别增长61%、44%，规模扩张、产业集中是其超越行业增长的支撑。近日亨通将获得证监会关于其增发项目的批文，与光纤预制棒技术专利的转让商的协议也将于随后正式签订，预计2007年中期设备到货、2007年底至2008年初初步达产。国泰君安分析师预计亨通在未来三年复合增长率28%可期，光纤预制棒达产将使其成为一体化的光纤光缆厂商，这是国泰君安分析师认为可以给予其国际设备商估值区间的支撑理由，维持对亨通“增持”评级及12.46元目标价、对应为1.17倍2006年PEG倍数、19倍2008年PE(按照增发摊薄后计算)。
中国联通：3G牌照和电信重组可能并行国泰君安分析师近期已将中国联通的目标价由2.8元上调至3.07元，维持“谨慎增持”评级，主要原因在于CDMA业务和长途数据业务盈利略超此前预期，因此对2006-2007年盈利预测略有上调，国泰君安分析师认为联通交易在18倍2007年PE水平为宜。近期从行业内了解信息看，3G牌照和电信重组可能并行，联通C网出售给中电信仍是有可能的结局之一，国泰君安分析师建议投资者对联通在基本面可以支撑的安全边际下进行配置。
中创信测：保持谨慎的态度国泰君安分析师了解到公司10月底获得签单约2亿元，年底达到公司预期3亿元签单有难度。仪表类产品在今年进展缓慢，所占收入比重在10%左右，这意味着系统为主的产品结构的综合毛利率将有所下降。国泰君安分析师依旧维持对其谨慎的态度，维持“中性”评级及11.34元的目标价。(全景网/张楝楝)收藏到网摘博采推荐打印大中小
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